Analytička: Inflácia v septembri zotrvala na 3,1 %

Podrobnosti: Uverejnené piatok, 16. október 2026

Štatistický úrad SR zverejnil septembrový vývoj cien tovarov a služieb. Na medziročnej báze došlo k nárastu cien tovarov a služieb o 3,1 %. Tempo zdražovania tak zotrvalo na úrovni dosiahnutej v auguste.

Medziročný nárast cien dosiahol druhýkrát najnižšiu úroveň od začiatku roka 2025. Infláciu ovplyvnilo najmä pretrvávajúce zlacnenie potravín, v septembri na úrovni – 3,2 %. Tento vplyv však prevážilo zvýšenie cien v doprave o 9,1 % (konkrétne pohonných hmôt o 22,2 %) a v oblasti bývania o 7,8 % (konkrétne energie o 11,1 %). Zjednodušene povedané: Ak spotrebitelia vlani urobili nákup potravín za 100 eur, tak tento rok ich v septembri vyšiel na 96,8 eur. Ak ale vlani natankovali za 50 eur, tak tento rok v septembri sa suma vyšplhala až na 61,1 eur.

Odhad inflácie pre celý rok 2026 predstavuje o niečo nižšiu úroveň ako vlani, t.j. na úrovni cca 3,5 %. Inflácia však nehovorí iba o tom, koľko si oproti minulému roku priplácame za tovary a služby. Je to dôležitý faktor pri hodnotení príjmov, úspor či výnosnosti investícií. Čo teda znamená inflácia pre financie?

Mzdový vývoj: Ani relatívne silný nominálny rast platov nestačil na rekordne vysokú infláciu v rokoch 2022 a 2023 a platy Slovákov a Sloveniek vtedy zaznamenali reálny pokles. V roku 2024 sa situácia otočila a mzdy zaznamenali reálny nárast. V tomto duchu sa niesol aj rok 2025. Ak platy reálne rastú, rastie aj kúpna sila obyvateľstva – obyvatelia si môžu kúpiť viac tovarov a služieb ako pred rokom. Očakávaná inflácia (cca 3,5 %) by mala byť v roku 2026 dosiahnuteľná na porovnateľnej úrovni ako nominálny rast platov - to znamená buď iba mierny reálny rast platov, ale nedá sa vylúčiť ani mierny reálny pokles. Tento odhad potvrdzujú aj výsledky za prvý polrok 2026. V prvom kvartáli 2026 totiž nominálne platy v SR medziročne rástli o 6,1 %, reálne platy o 2,3 %. V druhom štvrťroku 2026 zaznamenali platy nominálny rast o 3,2 %, avšak reálne klesli o – 0,5 %. Za celý prvý polrok 2026 tak mzdy vykázali nominálny nárast o 4,6 %. Reálne ale platy vzrástli iba o 0,9 %.

Bankové vklady a úroky: Predpokladáme, že úroky na bankových účtoch a termínovaných vkladoch budú aj tento rok nižšie ako miera inflácie, čiže reálna hodnota peňazí v bankách bude klesať. Tento jav pritom nie je nový – úroky na bežných účtoch a vkladoch v bankách dlhodobo nedokážu prekonávať infláciu. Priemerné sadzby na vkladoch s dohodnutou dobou splatnosti do 2 rokov pre domácnosti boli evidované od roku 2017 doteraz v rozpätí 0,34 až 2,51 % p. a. V prípade bežných účtov, teda vkladov splatných na požiadanie, išlo o ešte nižšiu úroveň 0,01 až 0,07 % p. a. Za posledné desaťročie sa jedine v roku 2024 podarilo úrokom na terminovaných vkladoch v bankách držať krok s infláciou. Aj v aktuálnom roku 2026 je priemerná hodnota úrokov na vkladoch s dohodnutou dobo splatnosti do 2 rokov na úrovni 1,93 % p. a. - čo je zatiaľ zreteľne pod úrovňou inflácie v krajine. Úročenie na bežných účtoch sa pohybuje tento rok v priemere na úrovni 0,06 % p. a.

Investovanie ako ochrana: Dlhodobým riešením ako ochrániť úspory pred infláciou a zároveň ich zhodnotiť je investovanie. Podľa dát Eurostatu držia slovenské domácnosti v hotovosti a na vkladoch v bankách 43 % z ich celkových finančných aktív. Iba 27 % majú zainvestovaných. Pričom podľa prieskumu IPSOS cca pätina Slovákov neinvestuje, ale má to v pláne. Avšak pomerne vysoký podiel opýtaných, 22 %, neinvestuje a ani tak neplánuje urobiť. Bariér, prečo Slováci neinvestujú, je niekoľko. Medzi najčastejšie patria pocit nedostatku finančných prostriedkov, strach z rizika straty peňazí, strach z toho, že investovaniu nerozumejú či obavy z podvodov. Na všetky z nich existuje riešenie a dôležité je často urobiť prvý krok a začať. Historicky dokázali infláciu z dlhodobého hľadiska porážať napríklad investície do akcií a realít. Avšak svet investícií je komplexný a vytvorenie investičného portfólia, ktoré dokáže dlhodobo prekonávať infláciu, môže byť pre mnohých investorov náročné. Skúsení, resp. kvalifikovaní investori využívajú služby wealth managementu a portfólio skladajú spolu s investičným odborníkom.

Eva Sadovská, analytička WOOD & Company