Analytik: Maloobchod príjemne prekvapil, korigoval pokles v nepotravinovom segmente
- Podrobnosti
- Uverejnené štvrtok, 09. apríl 2026
Maloobchodné tržby vo februári príjemne prekvapili, a to i napriek tomu, že ostali blízko relatívne slabého januára (len nepatrne narástli) a stále ostávali pod úrovňou minulého roka.
Skôr zverejnené čísla z E-kasy pritom naznačovali ďalší pokles tržieb a prehĺbenie ich medziročného poklesu. Februárové čísla maloobchodu prekvapivo podporil najmä nepotravinový segment, ktorý čiastočne korigoval relatívne prudký pokles z úvodu roka. Naopak, predaje obchodných reťazcov sa vo februári znížili, čo potiahlo smerom nadol aj celkový predaj potravín. Napriek jemne lepším ako očakávaným číslam maloobchodu, i február potvrdzoval, že spotreba domácnosti bude tento rok pod vplyvom fiškálnej konsolidácie a jej štruktúry zasahujúcej najmä domácnosti prevažne klesať. Nálada domácnosti ostáva nízka a v úvode jari sa prepadla až na 3-ročné minimum. Nízka nálada domácnosti sa prelieva aj do pesimizmu obchodníkov - sentiment maloobchodu sa prepadol tiež na 2,5-ročné minimum. Slabnúci trh práce a pomalší rast čistých príjmov, ktoré ledva stíhajú inflácií, budú najskôr tlačiť spotrebu domácnosti smerom nadol počas väčšiny roka.
Tržby v maloobchode (bez áut) podľa údajov Štatistického úradu vo februári po zohľadnení tradičných sezónnych len nepatrne vzrástli, a to 0,1%. Ostávali tak blízko januárových 2-ročných miním. Tempo ich medziročného poklesu sa ale predsa len zmiernilo, a to z -3,7% na -2,5%.
V maloobchode sa vo februári miesili dva protichodné efekty – kým predaj potravín vo februári slabol, nepotravinový segment čiastočne korigoval extrémne slabý úvod roka. Korekciu v tržbách sme videli najmä v predaji tovaru pre domácnosti (železiarstva, hobby-markety, domáce spotrebiče), kde sa tržby po prepade v úvode roka vrátili približne na koncoročné úrovne a medziročne boli dokonca nepatrne (o 0,3%) vyššie, zatiaľ čo v januári medziročne klesali o 8,9%. Zlepšenie a čiastočnú korekciu slabého úvodu roka ale priniesli aj rôzne špecializované predajne, kam sa radí široká paleta predajní od odevov a obuvi cez lekárke a drogérie až po kvetinárstva. Podobne ako pri hobby-marketoch, aj tie sa vrátili približne na úrovne z konca roka (november/december), avšak za februárom minulého roka ich tržby stále jemne zaostávali. Medziročný pokles sa aspoň zmiernil z -4,2% na -0,5%.
Naopak, vo februári opäť klesali tržby v online predaji. Ich medziročný pokles sa síce zmiernil z -10,9% na -10,0%, avšak výlučne pod vplyvom priaznivej porovnávacej základne (bázicky efekt). Domáce internetové obchody, okrem poklesu domácej spotreby, zápasia aj so silnejúcim tlakom zo zahraničia a nárastom cenovej citlivosti časti spotrebiteľov, ktorá ich presúva k lacnej ázijskej konkurencii. Legislatívna úprava na úrovni EÚ ale môže tento negatívny trend v druhej polovici roka zvrátiť alebo aspoň výrazne spomaliť.
Potravinový segment, ktorý býva zvyčajne menej citlivý na zmenu kúpyschopnej sily domácnosti, a ktorý v úvode roka ešte relatívne dobre odolával, už zaznamenal vo februári mierny pokles. To by mohlo naznačovať, že časť domácnosti vo februári, kedy naplno na výplatných páskach pocítila dopady konsolidácie (najmä vyšších zdravotných odvodov), pristúpila aj ku kráteniu spotrebu pri základných tovaroch (potravinách). Tržby obchodných reťazcov klesli (po očistení o sezónu) približne o 1,5% a v medziročnom porovnaní sa prehupli z mierneho januárového rastu o 0,5% do poklesu o 1,0%.
Podobný medzimesačný pokles zaznamenal aj menší potravinový segment predaja potravín v špecializovaných predajniach. Tu sa ale vďaka priaznivému bázickému efektu medziročný pokles predsa len zmiernil, a to z -4,2% na -3,9%.
Spotrebiteľská dôvera v marci ostávala blízko 3-ročných miním, v porovnaní s úvodom roka sa ešte mierne zhoršila a nenaznačovala skorý obrat v spotrebe domácnosti. Fiškálna konsolidácia citeľne nahlodáva spotrebiteľské nálady slovenských domácnosti, čo sa prejavuje aj na nižších tržbách obchodníkov. Aj tento rok preto tržby maloobchodu ostanú v červených číslach – druhý rok v rade.
Ľubomír Koršňák, analytik
UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a. s.
