Analytička: Inflácia vo februári spomalila na 3,7 %. Čo nás čaká v ďalších mesiacoch?
- Podrobnosti
- Uverejnené piatok, 13. marec 2026
Štatistický úrad SR zverejnil februárový vývoj cien tovarov a služieb. Na medziročnej báze došlo k nárastu cien tovarov a služieb o 3,7 %. Tempo zdražovania tak spomalilo, nakoľko v januári bola inflácia evidovaná na úrovni 4,0 %.
Najzastúpenejšie zložky spotrebného koša, bývanie a energie, a taktiež potraviny a nealkoholické nápoje zaznamenali medziročný nárast cien o 6,0 % a 2,7 %. Spomalenie rastu cien bolo vykázané v prípade potravín, čo sa podpísalo aj pod spomalenie celkovej inflácie. Infláciu stlačili na nižšiu úroveň aj ceny v doprave, ktoré medziročne klesli o – 0,9 %. Pohonné látky boli medziročne lacnejšie dokonca až o – 6,6 %. Reštaurácie a hotely boli medziročne drahšie o 7,1 % (stravovacie služby o 7,3 %, ubytovacie služby o 4,7 %).
Tohtoročný vývoj inflácie ovplyvňuje pokračujúca konsolidácia verejných financií. Už v úvode tohto roka sme ale upozorňovali na to, že vývoj na svetových trhoch, obchodné napätie či zvyšujúce sa clá predstavujú pre Slovensko významné proinflačné riziká. Avšak aktuálne sme svedkami ešte niečoho, s čím sa pred niekoľkými týždňami nepočítalo, a čo môže mať určitý dopad na tohtoročný vývoj či prognózu inflácie. Ide o aktuálny konflikt na Blízkom východe.
Z dôvodu prudkého zvýšenia cien ropy môže prísť k nárastu inflácie aj na Slovensku a to najmä vtedy, ak by táto situácia trvala dlhšie obdobie. Nejde iba o samotné pohonné hmoty a ich vyššie ceny, ktoré môžu pocítiť motoristi relatívne v krátkom čase. Pohonné látky a energie slúžia ako vstup do produkcie mnohých ďalších druhov tovarov a služieb - z tohto dôvodu sa tak vyššie náklady môžu podpísať pod ich zdražovanie. Náš pôvodný odhad inflácie pre tento rok predstavoval obdobnú úroveň ako vlani, teda nárast cien tovarov a služieb na úrovni cca 4 %. V závislosti od vývoja a dĺžky trvania konfliktu či jeho dopadov na vývoj na svetových trhoch sa ale zrejme odhady tohtoročnej inflácie budú prehodnocovať – zatiaľ s väčšou pravdepodobnosťou smerom nahor.
Inflácia nám však nehovorí iba o tom, koľko si oproti minulému roku priplácame za tovary a služby. Je to dôležitý faktor pri hodnotení našich príjmov, úspor či výnosnosti investícií. Čo teda znamená inflácia pre naše financie?
Mzdový vývoj: Ani relatívne silný nominálny rast platov nestačil na rekordne vysokú infláciu v rokoch 2022 a 2023 a platy Slovákov a Sloveniek vtedy reálne klesli o - 4,5 % a - 0,7 %. V roku 2024 sa situácia otočila a mzdy zaznamenali reálny nárast o 3,7 %. V tomto duchu sa niesol aj rok 2025, nakoľko bol zaznamenaný reálny rast platov o 2,2 %. Ak platy reálne rastú, rastie aj kúpna sila obyvateľstva – obyvatelia si môžu kúpiť viac tovarov a služieb ako pred rokom. Pôvodne očakávaná inflácia by mala byť v roku 2026 o niečo nižšia ako očakávaný nominálny rast platov - to znamená hoci iba mierny, ale predsa reálny rast platov. Vyššia inflácia oproti pôvodným očakávaniam by už v praxi mohla znamenať, že sa tento scenár nenaplní a reálneho rastu platov sa v tomto roku v našej ekonomike nedočkáme.
Bankové vklady a úroky: Predpokladáme, že úroky na bankových účtoch a termínovaných vkladoch budú aj tento rok nižšie ako miera inflácie, čiže reálna hodnota peňazí v bankách bude klesať. Tento jav pritom nie je nový – úroky na bežných účtoch a vkladoch v bankách dlhodobo nedokážu prekonávať infláciu. Za posledné cca desaťročie sa jedine v roku 2024 podarilo úrokom na terminovaných vkladoch v bankách držať krok s infláciou. Ak teda máte úrok na termínovanom vklade nižší v porovnaní s odhadovanou infláciou, budete aj v tomto roku strácať.
Investovanie ako ochrana: Dlhodobým riešením ako ochrániť naše úspory pred infláciou a zároveň ich zhodnotiť je investovanie. A to aj vtedy, keď môžeme cítiť pod vplyvom geopolitického vývoja určitú neistotu. Historicky dokázali infláciu z dlhodobého hľadiska porážať napríklad investície do akcií a realít. Svet investícií je komplexný a vytvorenie investičného portfólia, ktoré dokáže dlhodobo prekonávať infláciu, môže byť pre mnohých investorov náročné. Skúsení, resp. kvalifikovaní investori využívajú služby wealth managementu a portfólio skladajú spolu s investičným odborníkom.
Eva Sadovská, analytička WOOD & Company
