Prekvapil pokračujúci pokles cien ovocia a nealko nápojov
- Podrobnosti
- Uverejnené utorok, 13. október 2015
Spotrebiteľské ceny sa podľa údajov Štatistického úradu SR v septembri v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom znížili o -0,3%, dynamika ich medziročného poklesu sa prehĺbila z -0,2% na -0,5%.
Medziročná inflácia (deflácia) tak vyrovnala doterajšie historické minimum z februára tohto roka. Naposledy Slovensko vykázalo medziročný rast cien ešte v decembri 2013, t.j. pred 1 a trištvrte rokom.
Infláciu ťahajú nadol najmä ponukové faktory, dopytová inflácia stále nevybočila z úzkeho koridoru 0,7-0,8%. V septembri prišlo k ohlásenému zníženiu regulovaných cien plynu pre domácnosti o 3,8% (ktoré bolo zodpovedné približne za polovicu medzimesačného poklesu cien, presnejšie prispelo k zníženiu cien o 0,14 pb.) Spolu s januárovým znížením tak boli ceny plynu v porovnaní so septembrom minulého roka nižšie o takmer 5% a z celkovej medziročnej inflácie uberali 0,18 pb. Aj vďaka tomu tak regulované ceny naďalej výrazne prispievajú k poklesu cien, keď medziročne klesali o -2,4%. V septembri sa však opäť zastavil aj rast jadrových cien, ktoré v porovnaní s augustom klesli o -0,2% a vrátili sa tak na úroveň spred roka. Jadrovú infláciu ovplyvnil najmä opätovný pokles cien pohonných hmôt, ktoré reagovali na pokles cien ropy na svetových trhoch. Prekvapivo, na rozdiel od minulých mesiacov, pokles cien pohonných hmôt na Slovensku za poklesom cien ropy nezaostával, ale práve naopak bol o približne 1,5 pb. rýchlejší ako by tomu nasvedčovala dlhodobá väzba. Z veľkej časti sa tak otvorené nožnice medzi cenou ropy a cenou pohonných hmôt na Slovensku v septembri uzavreli, najmä v prípade cien benzínu, kde bola podľa našich prepočtov marža celková predajcov/producentov najnižšia od mája tohto roka. Ceny pohonných hmôt v septembri klesli o -4,3%, v porovnaní so septembrom minulého roka tak boli nižšie o takmer 17% a celkovú medziročnú infláciu znižovali až o 0,38 pb. Ak k tomu pripočítame cestovné na železniciach zadarmo (ktoré znižujú celkovú infláciu o 0,18 pb.), stále platí, že bez poklesu cien v doprave by na Slovensku ceny v priemere neklesali.
Ceny potravín sa v septembri v porovnaní s augustom v priemere nezmenili. Sezónny rast cien síce zaznamenali ceny zeleniny, prekvapil však pokračujúci pokles cien ovocia, či výraznejší pokles cien nealkoholických nápojov. Dynamika medziročného rastu cien potravín sa zrýchlila z 0,0% na 0,3%. Ceny poľnohospodárskych komodít naznačujú, že s výnimkou produktov živočíšnej výroby (mäso, mlieko) by sme mierne zrýchľovanie rastu cien potravín mohli pozorovať aj v nasledujúcich mesiacoch.
Dopytová inflácia meraná indexom cien trhových služieb (bez imputovaného nájomného) a obchodovateľných tovarov (bez pohonných hmôt) – prepočet UniCredit Bank – sa v septembri nezmenila, keď mierny pokles cien tovarov bol kompenzovaný nárastom cien trhových služieb. Dynamika medziročného rastu dopytovej inflácie sa len mierne spomalila z 0,8% na 0,7%.
UniCredit Bank Cenový Barometer (t.j. vnímaná inflácia meraná prostredníctvom často nakupovaných tovarov a služieb) v septembri klesol o -0,4%, v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka sa jeho pokles prehĺbil z -0,6% na -1,0%. Vnímanie poklesu cien podľa spotrebiteľského barometra Štatistického úradu sa v septembri opäť mierne prehĺbilo z -0,8% na -1,0% (v prepočte zo salda odpovedí), rovnakým smerom sa vybrali aj inflačné očakávania, ktoré sa znížili z 1,7% na 1,5%, avšak spotrebitelia aj naďalej očakávajú mierny nárast cien.
Naďalej platí, že stále neexistuje žiaden silnejší inflačný ťahúň a tento stav by mal pretrvávať aj počas ostatku roka. Aj napriek tomu, inflácia by sa v závere roka (pravdepodobne až v decembri) predsa len mohla vrátiť do kladných hodnôt, takmer výlučne však len vďaka štatistickému efektu nižšej minuloročnej porovnávacej bázy - v závere roka totiž v medziročnom porovnaní cien začne vyprchávať efekt cestovného zadarmo na železniciach aj prudkého poklesu cien ropy na prelome rokov. Zásadnejšie zrýchlenie rastu cien neočakávame ani v budúcom roku, kedy by sa inflácia podľa našich prepočtov mala počas väčšiny roka pohybovať počas väčšiny roka na úrovniach do 1%.
Ľubomír Koršňák, analytik
UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a. s.
