Analytik: Marcový maloobchod rástol, no efekt vyšších reálnych miezd sa ešte naplno neprejavil
- Podrobnosti
- Uverejnené utorok, 07. máj 2024
Maloobchodné tržby preukázali aj v marci opätovný rast (+0,5 % po sezónnom očistení), keď prírastok vykázalo 2/3 sektorov. Tempo voči predchádzajúcim mesiacom sa však spomaľuje a v porovnaní s februárom 2024 tržby v maloobchode klesli o 0,6 %.
Rast je aktuálne najmä v sektoroch e-commerce (+15,7 %), a tiež v oblasti hyper a supermarketov s potravinami, hobymarketmi a všeobecným tovarom (+4%), zatiaľ čo špecifické segmenty maloobchodu - ako predaj IT techniky (-36%), či čerpacie stanice (-21%), zažívajú pokles. Tu podľa nás vývoj čiastočne súvisí s vyššími cenami PHM, kedy spotrebitelia odkladali nákupy na obdobie nižších cien, keďže faktory rastu cien palív a samotnej ropy, boli skôr dočasného charakteru.
Za prvý štvrťrok tohto roka vykazuje väčšina sektorov nárast s výnimkou veľkoobchodu, ktorý v medziročnom porovnaní voči Q1 2023, poklesol o 4,8 %. V oblasti služieb rástli tržby pri rovnakom porovnaní v sektoroch ubytovania (+3,8 %) a pohostinstiev (+4 %). Pri bližšom pohľade zistíme, že reštaurácie a pohostinstvá zaznamenali rast už 19 mesiacov po sebe a v marci ich rast medziročne vykázal 4 % a na medzimesačnom porovnaní 8,3 %.
Celkovo sa maloobchod vyvíja v súlade s očakávaniami, hoci spomalenie môže naznačovať, že spotrebitelia najskôr preferujú doplnenie svojich úspor po období vysokej inflácie, čo dokazuje aj nárast vkladov v bankách. Tým, že inflácia by podľa nás mala nateraz naďalej oscilovať v blízkosti súčasných úrovní (2,3 % – 2,6 % CPI) a mzdy by sa mali udržiavať na vyšších úrovniach s priestorom pre ich ďalší rast, môže byť vývoj výdavkov spotrebiteľov v ďalších mesiacoch ešte pomerne silný.
Súčasná, pomerne krátko trvajúca obnova rastu reálnych miezd, sa nestihla plne zobraziť v raste maloobchodu, to očakávame až v dátach, ktoré budú zverejňované na jeseň. Stále navyše platí, že domáca spotreba, by mala byť v tomto roku významným zdrojom aj rastu celej ekonomiky, ktorý by v medziročnom porovnaní mal dosiahnuť v tomto roku +2,2 %.
Tomáš Boháček, analytik 365.bank
