Analytik: Zvýšenie DPH vymazalo ročný trend poklesu spotrebiteľských cien na Slovensku
- Podrobnosti
- Uverejnené streda, 19. február 2025
Januárový rast spotrebiteľských cien na Slovensku zrýchlil, dosahujúc medzimesačný nárast o 1,7 %, čo je najvyšší rast za posledné dva roky. Medziročná inflácia sa zvýšila na 3,9 %, čím sa prakticky vrátila skokovo na úroveň z januára 2024.
Tento vývoj bol primárne ovplyvnený zvýšením sadzieb DPH a zavedením novej dane z cukru pri nealkoholických nápojoch. Tieto zmeny sa najvýraznejšie prejavili v raste cien nápojov, ale aj v kategóriách bývania s energiami a potravín, ktoré tvoria významnú v roku 2025 44,5 % výdavkov slovenských domácností. Napriek selektívnej sadzbe DPH, stravovacie a ubytovacie služby rástli vplyvom zvýšenia cien a DPH na ich ostatné vstupy, medzimesačne o 2,5 %.
Medzimesačne rástli ceny v desiatich z dvanástich sledovaných odborov, najviac v alkoholických nápojoch a tabaku (o 4,6 %). Najväčší vplyv na celkový rast mal odbor bývanie a energie (+1,3 %), napriek zastropovaniu cien energií, a to kvôli zvýšeniu DPH na 23 %, ktoré sa prejavili najmä v cenách plynu a tepla. Ceny potravín vzrástli o 0,5 %, pričom dynamický nárast zaznamenali nealkoholické nápoje (+12 %) v dôsledku novej dane. Kľúčové potraviny ako chlieb a obilniny, mäso či mlieko, syry a vajcia zlacneli voči decembru o 1 % a napr. oleje s tukmi o takmer 3 %, potraviny však ako celok potiahli menšie potravinové položky. Nárast cien sa prejavil pri ovocí o 5,6 %, zelenine o 2,3 % a pri cukre s cukrovinkami o 2 %.
Minerálne vody a ovocné šťavy v porovnaní s decembrom zdraželi o 17 % a káva, čaj a kakao o vyše 4 %. Medziročne vzrástli ceny vo všetkých odboroch, najviac vo vzdelávaní (+11 %). Jadrová inflácia dosiahla 2,7 % a čistá inflácia (bez cien potravín) rástla tempom 2,5 % medziročne.
Očakávania prudkého rastu cien vplyvom daňových opatrení vládnej konsolidácie sa do bodky naplnili. Aj keď je hlavná časť skokového rastu inflácie z titulu úprav sadzieb DPH za nami, vzhľadom na nižšiu porovnávaciu bázu z minulého roka je zrejmé, že medziročne bude rásť inflácia aj po zvyšok roka. V cenách tovarov a služieb sa bude prejavovať navyše aj postupná adaptácia na zmenu cien vstupov, ktorá by mohla pretrvať v priebehu 1. štvrťroka. Druhá, avšak menej drastická vlna, nastane s príchodom efektívnosti transakčnej dane a vrchol týchto opatrení, by sme mohli zažiť tesne pred letom. To sú riziká plynúce z domáceho prostredia, no existuje aj šanca na rast externej inflácie, ktorú môžu zvýšiť clá v zahraničnom obchode. Pre tento rok naše očakávania smerujú k rastu inflácie v metodike CPI na 4,2 %.
Tomáš Boháček, analytik 365.bank
