Analytik: Maloobchod sa v úvode leta zotavil
- Podrobnosti
- Uverejnené štvrtok, 05. september 2024
Júl z veľkej časti korigoval júnové spomalenie tempa rastu tržieb v slovenskom maloobchode. Volatilitu v tržbách v posledných dvoch mesiacoch spôsobil predovšetkým rozdielny počet pracovných dní – kým v júni bol ich počet medziročne nižší o 2 dni, v júli bol naopak o 2 dni vyšší.
Akokoľvek, posledné dva mesiace aj po očistení o efekt počtu pracovných dní a presunu tržieb medzi mesiacmi naznačujú spomalenie dynamiky rastu tržieb v maloobchode v porovnaní s úvodom roka. Silná korekcia spotreby, ktorú sme videli v úvode roka, sa, zdá sa, postupne vyčerpáva a ďalší rast tržieb už bude odzrkadľovať pomalší ekonomicky rast i príjmy domácnosti.
Podľa údajov Štatistického úradu SR sa maloobchodné tržby v júli medzimesačne zvýšili o 1,8% (sezónne očistené). Dynamika ich medziročného rastu sa tak zrýchlila 1,1% na 5,7%. V priemere teda v posledných dvoch mesiacoch tržby medziročne narástli o 3,4% a zaostali tak za rastom v predchádzajúcich mesiacoch roka, kedy sa medziročný rast pohyboval v priemere na úrovni okolo 5%.
Korekciu slabších júnových tržieb sme mohli v úvode leta pozorovať ako v potravinovom, tak najmä nepotravinovom segmente. Rastovým lídrom ostávajú online predajne s viac ako 20-percentným medziročným nárastom tržieb (21,6%). Ich čísla však na úkor ostatných segmentov maloobchodu nafukuje metodická zmena, ktorú zrealizoval Štatistický úrad od tohto roka. Po novom sa tržby z predaja tovaru nezatrieďujú automaticky podľa hlavnej činnosti celého podniku, ale podľa toho, z akých činností tržby podniku pochádzajú. Inými slovami, časť tovaru v odvetví je po novom u prevádzok s kamennou predajňou, ktoré majú aj doplnkový online predaj, vykazovaná v online predaji. Metodická zmena negatívne ovplyvnila najmä štatistiky predaja výpočtovej techniky v špecializovaných predajniach, ktoré často slúžia skôr už len ako showroomy a podpora predaja cez internet. Tržby sa tu medziročne prepadli o 12,7% - predpokladáme, že z veľkej časti len v dôsledku presunu do internetového predaja. Medziročný pokles tržieb vykazujú aj predajne s tovarom pre kultúru a rekreáciu – o 4,1% (knihy, hračky, športové potreby).
V potravinovom segmente pozorujeme už niekoľko mesiacov opätovný návrat presunu tržieb od veľkých obchodných sietí (4,9% medziročne) k menším špecializovaným prevádzkam potravín (12,3%). Napriek tomu ostávajú obchodné reťazce dominantné v prerozdelení tržieb z predaja potravín, keď pokrývajú viac ako 90% celkových tržieb.
Na rozdiel od bežného maloobchodu sa predaju a oprave áut ani v júli nedarilo. Tržby tu v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom klesli o 0,4% (sezónne očistené). Vďaka priaznivejšiemu bázickému efektu sa ale dynamika ich medziročného poklesu zmiernila z -7,4% na -4,7%. Posledné mesiace tak len potvrdzujú naše očakávania, že minuloročné tržby v predaji áut, ktoré výdatne podporila realizácia odloženej spotreby z predchádzajúcich rokov, nebudú udržateľné, a to aj napriek obnovenému rastu reálnych príjmov domácnosti.
Hotely a reštaurácie v júli pokračovali v sezónnom oživení, ktoré presahovalo rámec bežný v minulosti, najmä v prípade hotelov. Ich tržby sa v porovnaní s júnom zvýšili až o 12% (sezónne očistené) a medziročne boli vyššie o 9,0% (po 4,6% medziročnom poklese v júni). Tržby reštaurácií rástli v júli miernejšie, len o 0,3% (sezónne očistené). Stále tak ostávali medziročne nižšie, hoci dynamika ich medziročného poklesu sa aspoň zmiernila z -2,7% na -1,7%.
Obnovená spotrebiteľská dôvera, ktorá sa pohybuje blízko popandemických maxím a ktorú nahor ťahajú predovšetkým obnovený rast reálnych miezd a stále robustný trh práce, by mala vytvárať vhodné podmienky pre rast spotreby domácnosti i v nasledujúcich mesiacoch. Svoje maxima už ale najskôr dosiahla a znovu rodiaca sa inflácia, spomaľujúci rast miezd i blížiaca sa konsolidácia verejných financií ju budú v najbližších mesiacoch tlačiť prevažne nadol. Spotreba domácnosti by preto mala aj v nasledujúcich štvrťrokoch rásť a byť jedným z hlavných motorov ekonomického rastu, avšak tempo jej rastu sa pravdepodobne v porovnaní s prvou polovicou tohto roka spomalí.
Ľubomír Koršňák, analytik
UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a. s.
