Medziročný pokles cien sa v máji nezmenil
- Podrobnosti
- Uverejnené piatok, 12. jún 2015
Spotrebiteľské ceny podľa údajov Štatistického úradu SR v máji pokračovali v relatívne silnom medzimesačnom raste, keď v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom vzrástli o 0,3%.
V medziročnom porovnaní sa dynamika poklesu cien nezmenila a ostala na úrovni -0,1%. Dôvody májového medzimesačného rastu cien môžeme podobne ako v prechádzajúcich dvoch mesiacoch opäť hľadať najmä u cien potravín a pohonných hmôt. Ceny pohonných hmôt v máji vzrástli o 2,2% a reagovali tak na nárast cien ropy na svetových trhoch, ktorá v eurovom vyjadrení medzimesačne vzrástla o 4,1% (Brent). Aj napriek relatívne silnému rastu cien pohonných hmôt v posledných 3 mesiacoch, ich cena stále výrazne zaostáva za úrovňou z minulého roka, medziročne sú ceny pohonných hmôt nižšie o približne 9% a celkovú infláciu znižujú o 0,2 pb. Podobne ako v predchádzajúcich mesiacoch aj v máji platilo, že bez poklesu cien pohonných hmôt by Slovensko nezaznamenalo miernu defláciu, ale naopak mierny medziročný rast cien.
Ceny potravín v máji medzimesačne vzrástli až o 1,1%, len približne polovica z tohto nárastu sa dá pripísať na vrub tradičnej sezóny, po očistení o sezónu (prepočet UniCredit Bank) vzrástli ceny potravín o 0,6%. Sezónne očistené ceny potravín pritom rástli medzimesačne už tretí mesiac v rade a v porovnaní s februárom boli vyššie až o 1,5%. Dynamika medziročného rastu cien potravín sa zrýchlila len mierne na 0,2%. Podobne ako v predchádzajúcich mesiacoch, aj v máji boli hlavným ťahúňom rastu cien potravín ceny ovocia a zeleniny. Tie síce v máji už tradične pred nástupom novej úrody vykazujú rastúce ceny, tohtoročné zvýšenie cien však zvyčajnú sezónu prevýšilo o približne 2-2,5%. Najmä zelenina pritom vykazuje relatívne dynamické zvýšenie cien aj v medziročnom porovnaní, ktoré sa už pohybuje na dvojciferných úrovniach. S nástupom novej úrody očakávame postupný pokles cien ovocia a zeleniny, zdá sa však, že v porovnaní s minulým rokom by mali byť ich ceny predsa len o niečo vyššie.
K rastu cien však v máji mierne prispela aj dopytová inflácia. Ceny trhových služieb (bez imputovaného nájomného) a obchodovateľných tovarov (bez pohonných hmôt) medzimesačne vzrástli o 0,1% (prepočet UniCredit Bank), pričom dynamika ich medziročného rastu sa zrýchlila z 0,7% naspäť na 0,8%. Dopytová inflácia ostáva relatívne stabilná, keď sa v prvých piatich mesiacoch roka pohybovala v úzkom pásme 0,7-0,8%. UniCredit Bank Cenový Barometer (t.j. vnímaná inflácia meraná prostredníctvom často nakupovaných tovarov a služieb) v máji medzimesačne vzrástol o 0,5% (v dôsledku vyššej váhy potravín a pohonných hmôt oproti celému spotrebnému košu), v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka sa jeho pokles ďalej zmierňoval z -0,4% na -0,3%. UniCredit Bank Cenový Barometer dosiahol najvyššiu hodnotu od konca roku 2013. Spomalenie poklesu často nakupovaných tovarov a služieb sa pravdepodobne prejavilo aj na zmiernení vnímania poklesu cien a na raste inflačných očakávaní meraných Spotrebiteľským barometrom Štatistického úradu. Ten v máji naznačoval, že vnímanie poklesu cien zo strany spotrebiteľov sa naozaj výraznejšie zmiernilo, po prepočte zo saldá odpovedí vnímali spotrebitelia pokles cien už len na úrovni -0,4% (-2,9% v apríli). Korekciu prekvapivo nízkej vnímanej aj očakávanej inflácie sme síce očakávali, rozsah korekcie však prekvapil. Inflačné očakávania dokonca zaznamenali najrýchlejšiu medzimesačnú zmenu v histórií, keď sa zvýšili v priebehu jedného mesiaca o neuveriteľných 4,1 pb. (prepočet zo saldá odpovedí) z -0,7% až na 3,5% a boli tak najvyššie od februára 2014.
Naďalej platí, že stále neexistuje žiaden silnejší inflačný ťahúň a tento stav by mal pretrvávať počas väčšiny tohto roka. Inflácia by sa mala pohybovať v blízkosti nuly aj v nasledujúcich mesiacoch (na rozdiel od posledného roka a pol už však pravdepodobne v mierne pozitívnych hodnotách), citeľnejšie zrýchlenie medziročného rastu cien (okolo 1%) očakávame až v samom závere roka, kedy vyprchá štatistický efekt zníženia cien ropy.
Ľubomír Koršňák, analytik
UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a. s.
